스냅챗 설립자들은 초기 투자자와 약간의 갈등 끝에 연대가 더 강해지다

스냅챗 설립자들은 초기 투자자와 약간의 갈등 끝에 연대가 더 강해지다

스냅 Snap이 다음달 공개될 때 가장 큰 수상자는 Lightspeed Venture Partners가 될 것입니다.

실리콘밸리의 벤처 캐피탈 회사인 Light speed는 사라지는 메시지들을 대중화하는 스냅 Snap에 최초로 투자한 기관이었으며 불과 485,000 달러의 투자를 시작으로 지금은 10억 달러 이상을 벌어들였습니다.

그러나 Lightspeed의 어마어마한 돈은 벤처기업과 스냅챗 Snapchat 모 회사인 스냅 Snap 사이에 복잡한 이야기를 가리고 있습니다. 이것은 종종 불투명한 벤처 캐피탈의 세계, 창업이 시작되는 방법 및 기업과 기업가 간의 관계에 뒤따르는 돈에 대한 정치적인 정보를 제공하는 이야기입니다. 많은 사람들이 논의하고 싶어하는 이야기는 아닙니다. 특히 스냅 Snap 경영진들이 지나칠 정도로 투자자 로드쇼에 나선 것이 그렇습니다.

스냅 Snpa이 잠재적 투자자들로부터 직면한 가장 큰 질문 중의 하나는 두 명의 창업자인 Evan Spiegel과 Bobby Murphy가 공개 주주들이 얻을 수 없는 권력을 회사의 투표권을 갖게 됨으로써 보유한 이유입니다. 이 질문을 연구하다보면 몇 년 전에 벤처 자본가와의 거래가 이 시점으로 어떻게 이어진 것인지 설명하는데 도움이 됩니다.

그 중심에는 Lightspeed 벤처 자본가인 Jeremy Liew와 2012년 스냅챗 Snapchat으로 알려진 투자에 포함된 조건이 있습니다. 이 조항은 Liew 씨에게 회사의 미래 자금 조달에 대한 압도적인 권한을 부여했습니다. 결국 스냅챗 Snapchat의 CEO인 Spiegel은 회사에 대한 통제권을 재확인하기 위한 조치를 취했습니다.

최종적인 결과는 심각하게 관계가 끊어졌습니다. 현재 Lightspeed는 스냅 Snap의 I.P.O에 리스트되어 있습니다. Liew는 8,660만 주 또는 8% 이상의 지분을 보유한 회사 중 두번째로 큰 벤처 투자자로 TV 쇼, 팟캐스트 및 기술 관련 간행물에 출연하여 스냅 Snap에 대해서 논의했습니다. 그러나 그는 스냅 Snap과 더 이상 긴밀한 관계를 맺지 않았으며, Spiegel은 초기 투자 모임 이후 미팅을 갖거나 Liew와 시간을 보내지 않았습니다.

이 설명은 스냅 Snap의 자금 조달 내역에 관련된 4명의 사람들과의 인터뷰를 기반으로한 기밀 정보라서 기밀로 해줄 것을 요청했습니다. 스냅 Snap 및 Lightspeed의 대표는 보안 및 위원회 규칙을 인용하여 언급하지 않았습니다.

Liew와 Spiegel 씨는 2012년 3월 Liew가 최근에 페이스북을 사용하여 스탠포드 대학교 학생인 Spiegel에게 연락했습니다. 그는 머피 Murphy와 그의 형제와 함께 스냅챗 Snapchat을 최근에 시작했습니다. 그 뒤를 따르는 회의에서 Spiegel은 그의 아버지가 스냅챗 Snapchat의 비용을 지불하는데 지쳤다고 말했습니다. Liew가 도와주겠다고 제안했습니다.

Liew는 Spiegel과 Murphy에게 스냅챗 Snapchat에 485,000 달러를 투자할 것을 제안했고 그들은 수락했습니다. 투자는 2주 이내에 완료되었습니다.

Spiegel과 Murphy는 Liew가 거래에 포함시킨 정확한 조항들에 대해서 꼼꼼하게 보지 않았습니다. 이러한 조건은 Lightspeed가 미래의 자금 조달에 투자하는 첫번째 거부권과 해당 협상에서 회사의 지분을 늘릴 수 있는 권리를 부여했습니다. Lightspeed는 미래에 50%를 차지할 수도 있습니다.

이러한 조항들은 Lightspeed가 스냅 Snap에서 투자에 대해 거부권을 행사할 수 있게 합니다. 또한 스냅 Snap은 다른 투자자들에게 매력적이지 못한 투자처로 만들었습니다. 그들은 회사에서 원하는만큼의 지분을 가질 수 없었습니다.

그 조항들은 곧 발목을 잡았습니다. Lightspeed가 스냅챗 Snapchat에 대한 투자를 완료하고 수개월 후에 다른 실리콘밸리 벤처기업인 General Catalysts 스냅챗에 투자하는 것에 관심을 갖게 되었습니다. Catalyst는 이달에 스냅챗 Snapchat에 2백만~3백만 달러를 제공하며 회사의 평가액을 2,200만 달러에 달한다고 말했습니다.

Liew의 조건은 거래를 방해했습니다. General Catalyst 대변인은 이 기사에 대해 논평하는 것을 거부했습니다.

Spiegel은 결과에 만족하지 않았습니다. 수년 동안 벤처 투자자에 대한 빠른 불만을 암시했습니다. 그는 "시상식 쇼에서 2015년 인터뷰에서 그는 "우리가 처음 시작하여 자금을 조달할 때 변호사가 문서를 통해 우리를 데려갈 것이고 그것은 모두의 표준이기에 걱정할 필요없습니다."라고 그들은 말했습니다.

Spiegel은 Lightspeed와 Liew와 해결하기 위해 앞으로 그가 원하는 투자자를 확보할 수 있는 길을 열었습니다. 그렇게하기 위해 그는 Liew와 계약을 체결했습니다. Lightspeed는 제한된 수량의 스냅챗 Snapchat의 주식을 할인받아 구매할 수 있을 것입니다. 그대신 벤처 기업은 Snapchat 설립자들을 번거롭게 한 첫번째 거절 조항 및 기타 조항을 제거합니다.

Spiegel은 나중에 스냅챗 Snapchat의 기업 헌장에 자신의 조항을 추가하였습니다. 그는 10대 1의 의결권을 가진 우선주 주식인 FP의 창설을 승인하여 보유자가 일반 주식 보유자들보다 훨씬 더 많은 투표권 행사를 할 수 있도록 했습니다.

Spiegel과 Murphy는 다른 주주들의 권리를 포함하여 많은 것들에 대해 투표권을 부여하는 FP 우선주를 통제합니다. 스냅 Snap 설립자의 압도적인 통제력은 이제 I.P.O에서 가장 많이 언급된 기능 중 하나입니다.

초기 기관 투자자들은 종종 그들이 양성하고 핵심 고문이 되는 회사와 함께 이사회 자리를 차지합니다. Liew는 초기 이사로 선임되지 않았지만 이후 다른 벤처 투자자들이 Snap 이사회에 합류했습니다.  Benchmark의 파트너인 Mitch Lasky는 2013년 스냅챗 Snapchat에서 투자 협상을 이끌고 이사회 멤버가 되었습니다.

Spiegel과 Lasky가 가까워졌습니다. 이들의 공개된 이메일을 보면 Lasky는 Spiegel에게 스냅 Snap의 주식 평가와 자금 모집에 관해 조언해주었습니다.

Liew는 스냅 Snap에서 특별한 부분으로 남아있습니다. 그는 회사에서 특별한 조건을 얻는 최초이자 마지막 투자자입니다. 나중에 거래에서 Spiegel과 Murphy는 투표권을 보유하고 투자자들에게 우선권을 주지 않습니다.